黄金与股票…..Who Cares?

最近在Google盒子上发生了关于黄金是比股票更好的投资还是实际上是对冲通货膨胀的对冲的辩论。这场辩论很有趣，因为双方在试图证明自己的论点时都犯了一些逻辑上的谬误。如果您问一个简单的问题，即哪种投资更好，答案取决于它。

所有投资工具都在增长周期中循环，然后收缩。专家们提出的论点的部分问题在于，他们将黄金的价格从年点回溯到了给定的股票基准。该论点的问题在于，它忽略了1968年之前黄金不易交易的事实。它被持有作为对货币的财富储备的支持 –官方汇率定为每盎司35美元。为了降低美国的影响力，法国通过将美元储备兑换成黄金而减少了美元储备，从而在1971年正式终止了金本位制。

随后，由于越南战争带来的经济压力，美国于1971年终止了黄金的国际可兑换性。直到1975年，期货合约才出现，而这些合约的期权直到1982年才出现。因此，实际交易黄金的能力已经远远落后于股票的交易能力。正如我们将看到的，这种缺乏可交易性的确与论点有关。

两种工具在历史上的差异是各种争论的核心，在确定一种特定的投资工具是否比另一种更好之前，您首先需要问一个问题：谁才是更好的投资。由此自然地讨论了时间范围和投资者动机。如果不理解为什么除了一系列教条主义之外真的没有其他东西。

在试图建立自己的主导份额时，专家倾向于显示黄金与给定积累指数的图表。他们通常会比较一次回到玛土撒拉的时代，然后大喊大叫我告诉过你。但是，他们犯了一个错误，即没有规定他们的时间范围以及该时间范围是否相关。在考虑这个问题时，我认为最初将两种工具放在可交易性的平等立场上可能会很有趣。交易股票比买卖黄金更容易，即使在当今可以进入黄金交易市场的时代，也需要使用差价合约账户或更直接地使用期货账户。但是，有一种方法可以解决此问题。有ETF涵盖了两个&P500 TR指数（SPY），该指数还跟踪金条（GLD）的价格。从下面的三个图表可以看出，最近对这些数据进行比较显示出非常有趣的东西。

在审查的时间范围内，黄金很容易击败股票，成为简单的购买和持有投资。无论是在原始收益方面，还是最重要的是在最大跌幅方面都这样做。也可能会提出这样的论点，即十年是任何投资者的最长期限–现在大多数人的注意力跨度大约是11分钟，因此十年可能是永恒。但是，这种分析遇到了和其他所有人一样的问题–它只是假设投资者购买并持有给定的投资类别，而这样做并没有考虑动机。因此，尽管有趣，但最终毫无意义。

黄金虫会以一种不同的错误形式出现，因为他们的论点建立在对情感的诉求上。在美国，外来者的购买劝戒似乎是基于一切，从即将到来的世界末日到被提和政府的接everything而至（没有人说右翼人士非常聪明）。为了证明这一点，他们倾向于在危机时期引用黄金来保护投资者的财富。但是，对包括我们正濒于灭绝边缘的重大世界危机的快速检查显示，事实并非如此。甚至强大的GFC都未能在很大程度上集结黄金。

列出过去三十年的主要政治和金融事件似乎表明，黄金与这些事件完全没有关联。因此，声称黄金是对付不稳定因素的说法似乎并非基于现实。最后，关于哪个更好的论据是没有意义的，因为论据所基于的参数是变化的。关于哪个胜出的答案取决于您提出的问题，并且必须仔细说明该问题。例如，如果我问一个问题，在过去十年中哪个投资类别产生了最低的亏损而获得了最好的回报，那么黄金就是一个例子。如果我问的问题是，黄金是对稳定性的自然对冲，那么答案很合理，可能不是。就像我之前说的，所有车辆都在骑车，而交易员的工作就是要认识到这些骑车并加以利用。有时候，对于某些人来说，黄金是巨大的投资工具。相反，有时会有优秀的股票。仅仅站在您的肥皂盒上并大喊大叫我的领带是比您幼稚的颜色更好的颜色，并且对理解广泛的市场分析没有任何帮助。