尺寸尺寸为alpha的来源

在交易中，我们有一个被称为alpha的概念–这是我们将投资过程带来的技能的衡量标准，通过与给定基准进行比较来衡量。传统上，我们考虑通过我们的仪器选择或时序产生alpha。成为趋势追随者或势头交易者的目的是购买朝着正确方向移动的乐器。天真的交易者或投资者看到了这一点是在实际情况下的某种形式的预测，这只是一个赌注。这背后的哲学是你得到正确的支付给你错了的人，每年一次或两次你得到一个非常好的交易。诀窍是不打破那个非常好的人。这是不打破的，这是整个方程的关键。

如果你看看已经打破的基金经理或对冲基金，你就会注意到，派遣他们破产是我所谓的赌注。绝对和完全相信他们的意见，因为他们有效地打赌农场在特定的贸易或一系列交易中。这比你思考的更常见，并负责一些壮观的崩溃，这是1998年最长的资本管理。最近我们已经看到了 比尔阿克曼 歌舞广场下降，保守估计超过5亿美元的押注，即Herbalife是金字塔计划。信念赌注的概念揭示了讨论投注的交易者心理学，而不是其方法论，因为它们的方法是简单地赌博并挂断。

最近的论文 Novus 将位置尺寸/金钱管理的概念视为导出alpha的来源，这是通过正确赌注的盈利能力来源，因为你可能假设不会破产。 novus做出一个有趣的点–
许多精英经理欠他们的大部分奖金，以便通过规定决策一致地始终产生价值。换句话说，他们一直做出准确的规模决策。为此，尺寸尺寸alpha是评估经理制定规定的良好措施，并在优化投资组合时评估他们的技能 - 至少关于他们自己的位置的相对表现。

这会强调生存性作为盈利的关键问题–它似乎很明显，但对基金管理行业IT不是’t. You can read the 这里的整个报告 但是，他们有一种观点让我想专注于

我们发现，我们宇宙中超过一半的经理受益于绝对回报术语的位置尺寸。自2010年1月至去年年底以来，我们的HFU管理人员的57.5％优先于同等加权版本的自身版本，而且表现不佳41％。由于尺寸，其余的持续存在于年度回报率没有差异。

我认为这不是它们正确的胜利位置，而是丢失的位置，而是丢失的是影响其性能的大小。这意味着没有单一贸易对投资组合的影响不成比例地产生负面影响。他们都没有经历过他们在坦克服用它的单个乐器中批量他们的基金的情况。作为一个历史例子，当你的投注集中时会发生什么，考虑一个恰当地命名的东京的命运 Eifuku Hedge Fund。这一基金在九天的空间中由于其三个贸易群体的赌注而有效地失去了其所有资本。

如果有一个回家的课程，它将是为了支付防守并等待获奖者揭示自己。但是，这提出了一个问题，因为它要求交易者在错误时承认并承认错误并相应行事。这意味着我们所建立的传统机制来保护我们的自我必须消失，以便我们成功。