如果我向交易员提出一个一般性问题，并要求他们从交易意义上定义风险，我通常会得到一个回答，指出他们在给定交易中的风险百分比是多少。这不是一个错误的答案–仅仅是一个不完整的答案。市场内的风险是一个多变的问题，需要一定的技巧才能理解和管理。交易者的部分问题是无法定义他们将面临的风险类型。
当我们进入金融市场并进行投资时，我们将自动面临两种风险。
第一个是可避免的风险–这是可以避免的任何形式的风险，不会导致潜在绩效下降。例如，如果我决定不交易缺乏流动性的市场，那我将采取一种可以避免的降低风险的形式。如果我对衍生品市场不完全了解，可能会遇到同样的情况。我已做出决定，可以降低风险，但不影响我的潜在表现。
第二种风险是不可避免的风险。任何形式的不可避免的风险降低都将导致绩效潜力的降低。最初很难理解这一点，但是当我们看一下不可避免的风险的两个主要部分时，它变得更加清晰：可控制的风险和不可控制的风险。
可控制的风险是交易员传统上所说的风险。这是每笔交易启动时承担的风险金额。不可控制的风险只是那些直到发生之后我们才知道的事情。其中包括诸如政治动荡，恐怖主义或美国银行体系之类的事情首先陷入泥潭，因为拥有MBA显然意味着您不了解将自己拥有的所有钱借给没有工作的人是不好的事情。
这里的关键部分是由于这两种不可避免的风险而导致的性能下降的概念。如前所述，这很难理解，但是当我们将这些问题分解成各个部分时，这一点变得更加清晰。
关于可控制的风险，我们所允许的风险门槛很窄，这使我们可以最大限度地提高绩效。如果我们冒险太少，那么我们的表现就毫无意义。例如，对交易进行0.1％的冒险将使大多数交易变得太小而无法生存，而对1％的冒险将使大多数交易变得可行并导致更高的绩效。投机必须值得努力，而与另类投资工具相比，必须值得努力。我们可以看到，减少这种风险的过度尝试将导致潜在绩效下降。每个人都应该熟悉这个方程式的另一面，并且冒险太多，这也仅仅是因为损失以不可控制的速度增长而损害了性能。
对于不可控制的风险，或者我们不知道的那些事情，应对这些风险的唯一方法就是避免一起交易。由于我们的潜在回报为零，因此很容易看出这将如何影响我们的结果。
进入市场后，我们还必须了解和应对一些非常微妙的功能风险来源，我在下面列出了这些。
时间 –我们在市场上停留的时间越长，对我们采取行动的可能性就越大。这似乎有些令人困惑，但可以将其简单地视为趋势即将结束。趋势可以持续很长时间，但最终会结束。我们必须接受他们最终会结束并为这一事件做准备。交易员似乎常常对市场的变化视而不见。当然，这种盲目性通常与市场导向方面的一系列偏见的不完整系统有关，但是这些原因并不能抵消趋势结束的事实。
多样化 –这是人们很难理解的概念。如果您对多元化是一个错误的答案，请咨询股票经纪人或理财师。他们的反应可以归结为一种智慧，即如果您的股票使用不同的名称，那么您就会多元化。这是一个非常简单的答案，因为在澳大利亚这样封闭的股票市场中，真正的多元化非常困难。真正多元化的投资组合将具有类似的结构–
1.美元指数或$ A现货
2.原油
3.加热油
4.大豆
5.咖啡
6.高品位铜
7.白金
8.钯
9.欧洲美元
封闭式股票市场中进行多元化的有趣之处在于，您的多元化程度越高–拥有的工具越多，业绩下降的幅度就越大。发生这种情况是因为您开始复制基础索引，一旦复制完成，您将永远无法胜过索引。我认为，投资组合的多元化是一件好事–也就是说，您的系统分散在各种工具，市场和时间范围内。我认为在单一市场内进行多元化是没有意义的，因为您将永远只有几个好的交易思路。
流动性 –交易者，尤其是那些有基本偏见的交易者，经常将交易视为寻宝，目的是在别人之前找到东西。这通常导致以被认为是便宜的地下室价格购买极低的流动性工具。
这种逻辑的问题是双重的。首先，如果没有其他人想要它，为什么呢？其次，您将如何说服其他任何人您购买的价值？除了这些问题之外，缺乏流动性还导致缺乏价格发现，这反过来又导致波动性增加。进入乐器很容易-急着离开是很难的部分。
买卖差价 –在任何给定时间，可能有110支ASX股票已为交易者提供交易所交易期权。其中许多都是家喻户晓的名字，例如必和必拓，RIO，WBC和NAB。但是，许多交易商并非如此，出于某种晦涩的原因（也许与寻宝交易有关），交易员坚持要交易这些问题。交易低流动性期权时，您所做的一切就是让做市商将孩子送入私立学校。
这里的问题是双重的。首先，澳大利亚证券交易所允许这些狡猾的期权股票上市，其次，一小撮交易者想尝试交易它们。数量排名前10位以外的任何可选项股票的成交量都很少，交易员受做市商的摆布。注意我说的是做市商单数。这些股票中的大多数只有一个做市商，而没有几个做市商，例如流动性更强的股票。结果，买卖价差在受到ASX指南约束的情况下通常会达到最大，因为那里没有其他人可以提供价格发现。
所有这些要点都应在您的交易计划中考虑。这样，当您谈论风险时，您不仅会专注于战术问题，即在任何给定交易中您将承担多少风险，而是整个投资组合的风险战略管理。
